Kaupankäynnin tie

#Mietteitä#Lukeminen#Kaupankäynti

Polku huippukauppiaaksi on prosessi, jossa “kohdataan itsensä, maailma ja kaikki olennot”. Et taistele markkinoita, vaan omaa sisäistä itseäsi vastaan.

Tänä vuonna (2024) luin 100 kirjaa, mikä tarkoitti vuosittaisen sadan kirjan lukuhaasteen onnistunutta suorittamista. Lukemani teokset kattoivat monia aloja, kuten tiedettä, lääketiedettä, psykologiaa, taidetta, yhteiskuntatieteitä, kirjallisuutta ja sijoittamista. Niiden joukossa oli valtavasti erinomaisia teoksia, joten kokosin niistä suosituslistan. Lukemisen arvoisia teoksia on todella paljon, mutta pitääkseni suosituslistan kohtuullisen mittaisena, jouduin valitsemaan vain parhaista parhaat. Kaikki alla suositellut kirjat ovat saaneet minulta vähintään neljä, ellei jopa viisi tähteä (asteikolla yksi–viisi tähteä).

Ehkä ne avarsivat näkökulmaani ja syvensivät ymmärrystäni, ehkä sain niistä runsaasti arvokasta tietoa, tai ehkä ne vain koskettivat syvästi sieluani, herättäen iloa tai surua. Tulen lukemaan näitä kirjoja uudelleen tulevaisuudessa, mikä kertoo niiden painoarvosta minulle ja samalla tämän suosituslistan todellisesta arvosta.

Nämä ovat kirjat 3 ja 4:

《金融怪杰》- Jack D. Schwager Suom. nimi: Rahamaestroja – Jack D. Schwager

原作名：Market Wizards - Jack D. Schwager

《新金融怪杰》- Jack D. Schwager Suom. nimi: Uusia rahamaestroja – Jack D. Schwager

原作名：The New Market Wizards - Jack D. Schwager

Jack D. Schwagerin Market Wizards ja The New Market Wizards ovat kaksi klassista haastattelukokoelmaa, jotka dokumentoivat keskusteluja useiden huippukauppiaiden, hedge-rahastonhoitajien ja muiden finanssialan “taitureiden” kanssa. Haastatelluilla kauppiailla oli monenlaisia persoonallisuuksia ja eri koulukuntia (jotkut keskittyivät hyödykefutuureihin, toiset valuuttakauppaan, jotkut suosivat globaaleja makrostrategioita ja jotkut olivat taitavia kvantitatiivisessa kaupankäynnissä), mutta johdonmukaisesti heillä kaikilla oli huippuluokan tuloksia.

Kirjoittaja itse oli aikoinaan kauppias, joskin melko epäonnistunut (nykyään hän on toki erittäin menestynyt kirjailija). Hän halusi kiihkeästi tietää, mikä oli huippukauppiaiden menestyksen salaisuus, ja tästä syntyivät nämä kaksi klassista haastattelukirjaa. Täällä on kauppiaiden loistohetkiä ja tuskallisia kokemuksia.

Joidenkin loistohetkiä:

Joidenkin tuskallisia kokemuksia:

Kohokohdat ovat harvinaisia, mutta tuska on loputonta… En luettele niitä kaikkia tässä, sillä ne ovat kaikki melko samanlaisia: tappioita, ja todella pahoja tappioita.

Mitä ovat huippukauppiaiden perusominaisuudet

Vakaasti voittoa tekevänä kauppiaana haluan jakaa ajatuksiani ja oivalluksiani kaupankäynnistä, yhdistäen omat käytännön kokemukseni ja runsaan tiedon muista kirjoista ja haastatteluista. Tässä ei ole kyse enää pelkästään näistä kahdesta kirjasta, vaan enemmänkin kauppiaana olemisen pienistä ja suurista asioista.

Millaisia ominaisuuksia menestyneillä huippukauppiailla on? Ja millaisia ovat noviisikauppiaat? Seuraavat asiat voivat auttaa sinua erottamaan markkinoilla huijarit, noviisit, uhkapelaajat ja todella taitavat kauppiaat.

Huippukauppiailla on seuraavat perusominaisuudet:

1. Raha on vain pistemäärä.

Huippukauppiaille kaupankäynti on peli, jossa rahaa käytetään pistemääränä. Jos rahasta välittää liikaa tässä pelissä, menettää vain rahaa.

Noviisikauppiaat välittävät rahasta liikaa. He eivät raaski myydä tappiolla, kun pieniä tappioita syntyy, mikä johtaa lopulta pitkään matkaan kohti takaisinmaksua ja pienten tappioiden muuttumiseen suuriksi. Noviiseilla rahaan takertuminen on niin voimakasta, että he alkavat heti position avattuaan odottaa ja kuvitella elämää ison voiton jälkeen: luksusautoja, kauniita naisia ja ylellistä elämää. Sitten pieniä voittoja ja pienen tuoton pienen laskun jälkeen he kotiuttavat pienen voiton ja pakenevat, sillä vaikka tällä kaupalla ei voi rikastua hetkessä, ei pieniäkään voittoja saa päästää käsistä.

Todelliset huippukauppiaat eivät pidä rahaa rahana, sillä he tietävät, että kaikki on vain numeropeliä. Siksi olipa kyseessä 100 dollarin tai kymmenien miljoonien kauppa, niiden luonne on sama samalla riskisuhteella. Todelliset huippukauppiaat keskittyvät parantamaan pistemääräänsä tässä pelissä, ja siksi he pystyvät pysymään tyyninä.

2. Riskienhallinta on ensisijaista.

Tätä kaikki sijoitusgurut ja huippukauppiaat korostavat toistuvasti: mikä on tärkeintä sijoittamisessa? Riskienhallinta, riskienhallinta, ja vielä kerran perhana, riskienhallinta!

Noviisikauppiaat eivät koskaan hallitse riskejä, he jättävät huomiotta todennäköisyyksien lait ja keskittyvät vain voittoihin, fantisoiden nopeasta rikastumisesta. He pitävät suurista panostuksista, “all-in”-vedonlyönnistä, etsivät halpoja löytöjä, rakastavat pohjilta ostamista ja sata- tai tuhatkertaisia mahdollisuuksia. Jos haluat ostaa pohjilta, pohjia riittää loputtomasti. Sinä katsot voittoja, markkinat katsovat pääomaasi.

Todelliset huippukauppiaat tietävät, etteivät he ole aina oikeassa; huippukauppiaidenkin keskimääräinen voittoprosentti on vain noin 50 %. Jos riskejä ei hallita hyvin, markkinat nielevät pääoman. Huippukauppiaat eivät koskaan sijoita suuria summia tai osta pohjilta. Huippukauppiaat osaavat kunnioittaa markkinoita ja tietävät, että mustia joutsenia ilmestyy varmasti, ja niiden todennäköisyys on paljon suurempi kuin useimmat ihmiset kuvittelevat. Siksi jokaisessa kaupassa riskit lasketaan huolellisesti, eivätkä he koskaan tee kannattamattomia kauppoja, joissa otetaan suuri riski pienen voiton toivossa.

3. Rakkaus kaupankäyntiin.

Noviisikauppiaat eivät todellisuudessa rakasta kaupankäyntiä. He nauttivat vain rahan kuluttamisesta, eivätkä pidä kaupankäyntiprosessista. Siksi he käyttävät hyvin vähän aikaa kaupankäynnin todelliseen opiskeluun ja tutkimiseen. He eivät keskity kehittämään itseään, vaan toivovat pienten panostusten tuottavan valtavia tuottoja. He eivät tutki, analysoi tai kohtaa virheitään, vaan käyvät kauppaa vain haaveillen nopeasta rikastumisesta. Noviiseiden tunteet vaihtelevat markkinoiden nousun ja laskun mukaan; he eivät käy kauppaa, he vain uhkapelaavat.

Selvennetään tässä määritelmää: uhkapelaaminen tarkoittaa järjestelmää, jolla on negatiivinen odotusarvo, ja jatkuvasti harjoitettuna se johtaa tappioihin. Kaupankäynti taas tarkoittaa järjestelmää, jolla on positiivinen odotusarvo, ja jatkuvasti harjoitettuna se johtaa voittoihin. Sillä ei ole eroa, ovatko kohteena Yhdysvaltain osakkeet, kryptovaluutat vai erilaiset johdannaiset (optiot, futuurit, joukkovelkakirjat).

Huippukauppiaat rakastavat kaupankäyntiä intohimoisesti, he työskentelevät ahkerammin kuin kukaan muu. Kaupankäynti tuo rahallisten palkintojen lisäksi myös iloa ja haasteita. He tietävät, että todellisella kaupankäynnillä ja uhkapelaamisella on olennainen ero, joten he eivät haaveile nopeasta rikastumisesta, vaan keskittyvät prosessien parantamiseen, kurinalaisuuden ylläpitämiseen ja virheiden analysointiin. Monet huippukauppiaat kiinnostuivat liike-elämästä ja finanssimaailmasta jo lapsena.

4. Poikkeuksellinen itseluottamus.

Todellinen vahva itseluottamus johtaa pelottomuuteen, ei itsetyytyväisyyteen tai virheiden myöntämättä jättämiseen.

Noviisikauppiailla on vain pelkoa, ei itseluottamusta. Noviiseilla ei ole järjestelmää eikä kurinalaisuutta, ja he ovat epävarmoja omista päätöksistään. He eivät pysty pitämään kiinni voitollisista positioista, koska he pelkäävät menettävänsä jo saavutetut voitot. Tappiollisten positioiden kanssa he puolestaan sinnittelevät, koska he pelkäävät rehellisesti kohtaavansa virheensä, mikä johtaa lopulta pienten tappioiden muuttumiseen suuriksi tappioiksi.

Todelliset huippukauppiaat luottavat järjestelmäänsä, ovat ehdottoman kurinalaisia ja pystyvät pysymään tyyninä markkinoiden nousuista ja laskuista riippumatta. He uskaltavat pitää kiinni voitollisista positioista ja antaa voittojen kasvaa, ja he uskaltavat päättäväisesti sulkea tappiolliset positiot, tukahduttaen suuret tappiot jo alkuvaiheessa. Todelliset huippukauppiaat uskaltavat kohdata virheensä rehellisesti. Tämä kumpuaa itseluottamuksesta ja tiedosta, että vain virheiden rehellinen kohtaaminen ja korjaaminen tekee heistä parempia.

5. Rohkeus myöntää virheet.

Huippukauppiaat ovat muita parempia pohtimaan virheitään ja uskaltavat myöntää ne ajoissa. Se, miten käsittelet epäonnistumisia, ratkaisee, oletko keskinkertainen vai suuri.

Noviisikauppiaat eivät koskaan myönnä virheitään: he uskovat olevansa aina oikeassa. Jos he tekevät voittoa, he ovat “neroja” kauppiaita, eikä edes Buffett pärjäisi heille. Jos he häviävät rahaa, he ovat vieläkin “parempia”, arvosijoittajia, henkisiä osakkeenomistajia, tulevaisuuden Buffetteja. “Olen aina oikeassa, olen niin fiksu ja taitava, minulla on koulutus ja ura. Jos häviän rahaa pörssissä, se voi johtua vain siitä, että markkinat ovat minua vastaan.” Noviiseet kehuskelevat voittoillaan kaikkialla, analysoivat ja perustelavat, miten he viisaasti tekivät oikeat päätökset kohdissa 1, 2 ja 3 ja siksi ansaitsivat rahaa. Kun noviisit häviävät rahaa, he vaikenevat ja uskovat, että hinnat nousevat ennemmin tai myöhemmin takaisin. Todelliset noviisikauppiaat ovat valmiita ottamaan vastuun voitoistaan, mutta eivät koskaan tappioistaan, vaan syyttävät aina muita.

Noviisien on selvitettävä, tekevätkö he kauppaa vai sijoittavatko he. Ne, jotka haluavat tehdä molempia, päätyvät vain noviisikauppiaiksi, jotka eivät hallitse kumpaakaan, ja tarjoavat pääomaa ja likviditeettiä markkinoille.

Todelliset huippukauppiaat tietävät: jos häviän jatkuvasti rahaa, olen varmasti tehnyt virheen, ja minun on keksittävä tapa korjata virheeni. Kauppiaat ovat 100 % vastuussa omista kaupankäyntituloksistaan eivätkä koskaan syytä markkinoita tai ulkoisia tekijöitä. “Jos häviän paljon rahaa, en ole lainkaan pätevä kauppias. Jos teen voittoa, se johtuu vain siitä, että markkinat ovat suosiolliset ja minulla on ollut onnea. Jokaisessa kaupassa pyrin vain minimoimaan tappiot tai välttämään ne kokonaan.”

6. Älykkyys ei ole välttämätöntä.

Huippukauppiailla on monenlaisia taustoja: jotkut ovat finanssialalta, monet ovat vaihtaneet alaa muilta kuin finanssialoilta, joillakin on tavallinen koulutus, toiset ovat taloustieteen professoreita. Mutta todellisuudessa kaupankäyntiin ei ole älykkyysosamäärän kynnystä. Jopa liian “älykkäät” ihmiset voivat helposti muuttua ylimielisiksi eivätkä suostu myöntämään virheitään, mikä johtaa suuriin tappioihin. Huippukauppiaat eivät tarvitse “älykkyyttä”, vaan viisautta.

Noviisikauppiaat: “Eikö kaupankäynti ole vain matalalta ostamista ja korkealta myymistä? Olen niin korkeasti koulutettu, menestyksekäs urallani, tarvitaanko näin yksinkertaiseen asiaan edes aivoja?” “Jos häviän rahaa, se on varmasti markkinoiden vika, miten minä voisin olla väärässä? Jos hinnat laskevat, ostan pohjilta, ja jos ne laskevat lisää, ostan taas. Jos ne jatkavat laskuaan, olen arvosijoittaja. Jos hinnat nousevat vähän, juoksen heti pois ja jaan sitten sosiaalisessa mediassa: ‘Katsokaa, miten mahtavasti tein voittoa!’” “Jos hinnat nousevat, he sanovat, että heillä oli ennakkovaraus, ja jos ne laskevat, he sanovat, että he olivat jo paenneet. Sitten myöhään illalla he itkevät hiljaa tappiollisten positioidensa äärellä.”

Todelliset huippukauppiaat: “Jos kaupankäynti olisi niin helppoa ja koulutuksella hallittavissa, koko maailman rahat olisivat sinun.” Todellisuudessa markkinat ovat yhtä armottomia niin älykkäille kuin tyhmillekin kaupankäynnissä, joten eroa ei ole. Kaupankäynti ei vaadi älykkyyttä, vaan viisautta, nöyryyttä ja kunnioitusta markkinoita kohtaan. Huippukauppiaat suhtautuvat voittoihin ja tappioihin tyynesti, tietäen, että kaikki ansaitut rahat ovat peräisin markkinoilta. Jos he eivät pysy nöyrinä, markkinat tulevat ja ottavat ne takaisin, joten he eivät tietenkään myöskään kerskaile päivittäin voitoillaan.

Voivatko noviisikauppiaat muuttaa kohtaloaan seuraamalla huippukauppiaita? Ei.

Ensinnäkin, eri ihmisillä on erilaiset kaupankäyntityylit, eikä omaan persoonaan sopimattomiin asioihin pysty sitoutumaan. Toiseksi, koska et ole itse kauppias, et voi kopioida toimintaa 100 % täydellisesti: et malta katkaista tappioita, etkä pysty pitämään voitollisia positioita, vaan karkaat heti pienenkin voiton jälkeen. Et pysty tekemään samoja avaushetkiä ja -pisteitä, ja tunnin viive voi jo kutistaa voittomarginaalin hyvin pieneksi. Lisäksi 50 %:n voittoprosentti ja 2:1 tuotto-riski-suhde tekevät jo erinomaisesta kauppiaasta. Jos et seuraa jokaista kauppaa ja seuraat vain tappiollisia, tappioiden syntyessä ajattelet vain, että kyseisen kauppiaan taidot ovat heikot. Noviiseet, joilla ei ole omaa kaupankäyntistrategiaa ja itsenäistä ajattelukykyä, voivat vain jatkaa kohtalossaan noviisikauppiaina.

Mikä on kaupankäynnin kokonaiskuva? On olemassa monenlaisia kaupankäyntikoulukuntia, ja jokainen niistä voi rakentaa positiivisen odotusarvon kaupankäyntijärjestelmän, ja sitten on kyse toteutuksesta. Fundamenttianalyysi, tekninen analyysi, näiden yhdistelmä, hintatoiminta, kvantitatiivinen kaupankäynti, arbitraasi, pitkän aikavälin kaupankäynti, lyhyen aikavälin kaupankäynti ja niin edelleen. Jokainen koulukunta voi tuottaa huippukauppiaita, kuten kymmenien maailman huippukauppiaiden haastatteluista käy ilmi.

Heillä kaikilla on pitkän aikavälin erinomainen tuloshistoria, mukaan lukien huippuluokan hedge-rahastonhoitajat. Tärkeintä on löytää itselleen sopiva tyyli ja kaupankäyntimalli, ja loput on johdonmukaista toteutusta. Älä ajattele, että jos joku on eri mieltä kanssasi, hän on välttämättä väärässä. Kaksi eri tyylillä kauppaa käyvää kauppiasta saattavat riidellä samasta markkinatilanteesta, mutta lopulta molemmat voivat olla oikeassa. Tärkeintä on löytää itselleen sopiva tyyli.

Yleisin virheellinen käsitys kaupankäynnistä on, että se on helppoa.

Vakaasti voittoa tekevänä kauppiaana voin vastuullisesti kertoa teille: kauppiaita on vain huippukauppiaita, keskinkertaisia kauppiaita ei ole olemassa – on joko 0 tai 100. Keskinkertainen ohjelmoija voi vielä toimia CRUD-koodarina, mutta keskinkertainen kauppias on vain noviisikauppias, joka häviää rahansa ennemmin tai myöhemmin. Huippukauppiaaksi tuleminen vaatii täyden keskittymisen, irrottautumisen muista töistä, syvän kiinnostuksen kaupankäyntiin, oppimiskykyä, oivalluskykyä ja vahvaa toteutuskykyä. Lisäksi tarvitaan varat kokeiluun ja elatukseen. Se vaatii vähintään kolmen–viiden vuoden 007-tason ponnistelua (kolme–viisi vuotta lahjakkaille, keskimäärin viidestä kahdeksaan vuotta, ja monet näkevät merkittäviä tuloksia vasta yli kymmenen vuoden jälkeen). Siltikään menestys ei ole taattua, ja on paljon noviisikauppiaita, jotka ovat tappiolla vuosikymmeniä ja yrittävät yhä päästä omilleen. Jos ei ole vähintään kolmen vuoden 007-tason aikaa, kustannuksia, rohkeutta, päättäväisyyttä ja kärsivällisyyttä, kannattaa hyvästellä kauppiaan ura.

Kauppiaita voi verrata urheilijoihin, muusikoihin tai taiteilijoihin. Et voi pelkällä ahkeruudella tulla huippu-urheilijaksi tai huippumuusikoksi, eikä sinun pidä olettaa voivasi pelkällä ahkeruudella tulla huippukauppiaaksi. Minkä tahansa alan huipulle pääseminen vaatii lähes samanlaisen määrän aikaa, hikeä, tuskaa ja kamppailua. Yksilön oivalluskyky ja sitkeys määräävät, kuinka nopeasti hän saavuttaa huipun; useimmat eivät edes löydä tietä ylös vuorelle.

Jokaisen, joka yrittää lyhyen aikavälin kaupankäyntiä markkinoilla, on tiedostettava, että vastapuolena ovat ne ahkerat ja lahjakkaat huippukauppiaat. Jos et pysty ylittämään heitä, he ansaitsevat rahasi.

Kaikille muille, jotka eivät aio tulla huippukauppiaiksi, joilla ei ole kaupankäyntiin kiinnostusta eivätkä halua panostaa valtavasti kokoaikaiseen kauppiaan uraan, ja jotka haluavat vain helposti saavuttaa vuosittaisen 10–20 %:n markkinoiden keskimääräisen tuoton, paras tapa on olla hötkyilemättä, vaan rakentaa omaa tulonhankintakykyä kaupankäynnin ulkopuolella, opiskella silti sijoittamista ja sijoittaa sitten säännöllisesti Yhdysvaltain osakemarkkinoiden laajapohjaisiin indeksirahastoihin. Viiden vuoden kuluttua huomaat, että olet ylittänyt valtaosan itseään pitävistä pienistä sijoittajista (noviiseista), suuren joukon hedge-rahastoja [1] ja erilaisia ETF:iä [2], sekä 99 % “keskinkertaisista kauppiaista” [3].

[1] Monet hedge-rahastot eivät selviä kolmea vuotta pidempään. Erityisen erinomaiset hedge-rahastot (joiden koko on vähintään satoja miljoonia dollareita ja vuosituotto vähintään 50 %) ovat yleensä vain sisäpiiriläisten tai suurasiakkaiden saatavilla.

[2] Kokeet ovat osoittaneet, että useimpien ihmisten osakevalintakyky on heikompi kuin satunnaisesti valitsevien apinoiden.

[3] Tilastojen mukaan vain 1 % päiväkauppiaista tekee voittoa vakaasti vuodessa, ja yli kolmen vuoden ajan vakaasti voittoa tekevien määrä on varmasti vieläkin pienempi.

Kaupankäynnin tie

Polku huippukauppiaaksi on prosessi, jossa “kohdataan itsensä, maailma ja kaikki olennot”. Et taistele markkinoita, vaan omaa sisäistä itseäsi vastaan.

Itsensä kohtaaminen tarkoittaa rehellisyyttä itseään kohtaan, oman ahneuden, pelon ja heikkouden tunnustamista, omien todellisten vahvuuksien ja puutteiden tiedostamista. Jos olet todella tehnyt virheen, se on virhe, eikä syytä voi vierittää tai etsiä tekosyitä. Kaupankäynti paljastaa ihmisyytesi ja persoonallisuutesi kirkkaasti. Jos jokin toimii, se toimii, jos ei, niin ei. On viisautta uskaltaa olla rajoittamatta itseään, ja on viisautta uskaltaa myöntää omat puutteensa. Tätä kutsutaan itsetuntemukseksi.

《道德经》 (Daodejing), luku 33: “Toiset tunteva on viisas, itsensä tunteva on valistunut.”

Maailman kohtaaminen tarkoittaa markkinoiden kunnioittamista ja riskien kunnioittamista. Markkinat ovat armottomat, eivätkä ne välitä positioistasi. Todellisten suurten kriisien edessä kaikki ovat vain muurahaisia. On kunnioitettava markkinoita ja pysyttävä aina nöyränä. Jos osoitat ylimielisyyttä tai ylpeyttä, markkinat opettavat sinulle pian läksyn, ja jos et hyväksy markkinoiden antamaa oppia, edessäsi on konkurssi.

Ihmisten kohtaaminen tarkoittaa peilaamista toisiin, markkinoilla päivittäin virtaavan ahneuden ja pelon näkemistä sekä lukuisten huijareiden vallankäytön havaitsemista. Se muistuttaa itseä siitä, että jos ei ole nöyrä ja rehellinen, ei eroa tuhansista noviisikauppiaista ja uhkapelaajista. Ihmisten kohtaaminen tarkoittaa myös kykyä nähdä maailman ihmisten monenlaiset kärsimykset. Voi antaa takaisin yhteiskunnalle tekemällä hyväntekeväisyyttä ja siten tehdä maailmasta hieman paremman paikan. Monet sijoittajat ja huippukauppiaat ovat samalla erinomaisia hyväntekijöitä ja opettajia. “Vähävaraisena huolehdi itsestäsi, menestyneenä auta maailmaa”, kuten Buddha, pelastaen sekä itsensä että toiset. Ne, jotka tekevät kaiken vain omaksi edukseen, eivät koskaan nouse mestareiksi.

“Itsensä, maailman ja ihmisten kohtaaminen” etenee vaiheittain, mutta samalla se on toisiinsa kietoutunutta, toisiaan ruokkivaa ja edistävää. Mikään näistä ei voi puuttua. Tämä on huippukauppiaan tie, ja itse tekniikka on vähemmän tärkeää. Siksi huippukauppiaat ovat samalla erinomaisia ajattelijoita, tiellä kulkevia ja itsetietoisia ihmisiä.

Nämä olivat siis ajatukseni ja oivallukseni kaupankäynnistä. Nämä kaksi kirjaa ovat lukemisen arvoisia ja sopivat uudelleen luettaviksi kaikille kiinnostuneille. Jack D. Schwagerin kaikki kirjat ovat erinomaisia. Vaikka hän ei ollut menestynyt kauppias, hän on erittäin menestynyt kirjailija. Oman intohimon ja itselle sopivan tien löytäminen on aina erittäin viisas valinta.