Cesta obchodovania

#Úvaha#Čítanie#Obchodovanie

Cesta k tomu, aby sa človek stal špičkovým obchodníkom, je procesom hlbokého sebapoznania, pochopenia zákonitostí sveta a vnímania celej spoločnosti. Nie je to boj s trhom, ale boj s vlastným vnútrom.

Tento rok (2024) som prečítal sto kníh, čím som úspešne splnil svoj ročný plán. Prečítané diela pokrývali širokú škálu oblastí – od vedy, medicíny, psychológie, umenia, sociálnych vied a literatúry až po investície a obchodovanie. Mnohé z nich boli skutočne výnimočné, a tak som sa rozhodol ich zoradiť a odporučiť tie najlepšie. Skutočne hodnotných kníh je neúrekom, ale aby som udržal zoznam odporúčaní v rozumnej dĺžke, musel som vybrať len to najlepšie z najlepšieho. Nižšie uvedené tituly sú tie, ktoré som po prečítaní ohodnotil minimálne štyrmi, ba dokonca piatimi hviezdičkami (z piatich).

Či už mi rozšírili obzory a prehĺbili poznanie, priniesli množstvo cenných informácií, alebo sa hlboko dotkli mojej duše a vyvolali radosť či smútok – všetky si ich v budúcnosti prečítam znova. To svedčí o ich význame pre mňa a zároveň podčiarkuje hodnotu tohto odporúčacieho zoznamu.

Toto sú knihy číslo 3 a 4:

Finanční mágovia - Jack D. Schwager

Originálny názov: Market Wizards - Jack D. Schwager

Noví finanční mágovia - Jack D. Schwager

Originálny názov: The Market Wizards - Jack D. Schwager

Market Wizards a The New Market Wizards sú dve klasické knižné interview Jacka D. Schwagera, ktoré zaznamenávajú rozhovory s mnohými špičkovými obchodníkmi, manažérmi hedžových fondov a rôznymi finančnými “géniami”. Rozhovory s obchodníkmi odhaľujú širokú škálu osobností a rozličných obchodných štýlov (niektorí sa zameriavajú na komoditné futures, iní preferujú obchodovanie s menami, globálne makro stratégie, či sú zruční v kvantitatívnom obchodovaní). Jedno však mali spoločné: všetci dosahovali špičkové výsledky.

Autor bol kedysi tiež obchodníkom, hoci nie príliš úspešným (dnes je samozrejme veľmi úspešným spisovateľom). Veľmi ho zaujímalo, aké sú tajomstvá úspechu špičkových obchodníkov, a tak vznikli tieto dve klasické knihy rozhovorov. Nájdete v nich nielen ich vrcholné okamihy, ale aj bolestivé skúsenosti.

Úspechy niektorých obchodníkov:

Bolestivé skúsenosti niektorých z nich:

Vrcholné okamihy sú zriedkavé, utrpenie je nekonečné… Nebudem ich všetky vymenovávať, sú si v podstate podobné – straty, a to veľmi bolestivé straty.

Aké sú základné vlastnosti špičkového obchodníka?

Ako obchodník, ktorý už dosiahol stabilnú ziskovosť, by som sa rád podelil o svoje skúsenosti a poznatky z obchodovania, kombinujúc ich s praktickými skúsenosťami a informáciami z mnohých iných kníh a rozhovorov. Už nehovorím len o týchto dvoch knihách, ale skôr o všetkom dôležitom, čo sa týka obchodníkov a obchodovania.

Aké vlastnosti majú úspešní špičkoví obchodníci? A akí sú “zelenáči” (neskúsení investori)? Nasledujúce body vám pomôžu rozlíšiť, kto na trhu sú podvodníci, “zelenáči”, hazardéri a kto sú skutočne vynikajúci obchodníci.

Špičkoví obchodníci majú tieto základné vlastnosti:

1. Nechápu peniaze ako peniaze. Pre špičkového obchodníka je obchodovanie hra, kde sú peniaze len ukazovateľom skóre. Prílišná naviazanosť na peniaze v tejto hre vedie len k ich strate.

Skutoční “zelenáči” príliš lipnú na peniazoch. Pri malej strate sa nedokážu zbaviť pozície (nezastavia stratu), čo vedie k dlhej ceste k zotaveniu a nakoniec sa malá strata zmení na obrovskú. Pretože im na peniazoch príliš záleží, hneď po otvorení pozície začnú snívať a fantazírovať o živote po veľkom zisku – o drahých autách, krásnych ženách a opojnom luxuse. Následne, pri malom zisku alebo miernom poklese zisku, rýchlo vyberú zisk a utečú, pretože aj keď ich tento obchod neurobí boháčmi, nechcú prísť ani o túto malú čiastku.

Skutoční špičkoví obchodníci nechápu peniaze ako peniaze. Vedia, že všetko je len hra čísel, a tak či už ide o 100 dolárov, alebo o desiatky miliónov v jednom obchode, pri rovnakom pomere rizika je ich podstata identická. Zameriavajú sa na zlepšovanie svojho “skóre” v tejto hre, a preto dokážu zostať emocionálne vyrovnaní a pokojní.

2. Dôraz na riadenie rizika. Toto opakovane zdôrazňujú všetci investiční majstri a špičkoví obchodníci: Čo je najdôležitejšie pri investovaní? Riadenie rizika, riadenie rizika a dopekla, ešte raz riadenie rizika!

Skutoční “zelenáči” nikdy neriadia riziko. Ignorujú zákony pravdepodobnosti, sú posadnutí len ziskom, snívajú o zbohatnutí cez noc, radi vkladajú všetko do jednej pozície (All In), vyhľadávajú “výhodné kúsky”, milujú “lov na dná” a hľadajú príležitosti na stonásobné či tisícnásobné zisky. Ak sa snažíte nakúpiť na dne, vždy nájdete nové a nové dná. Zatiaľ čo vy sledujete zisk, trh sleduje váš kapitál.

Skutoční špičkoví obchodníci vedia, že nebudú mať vždy pravdu; ich priemerná úspešnosť je len okolo 50 %. Ak sa im nepodarí riadiť riziko, trh im pohltí kapitál. Nikdy nevsádzajú všetko na jednu kartu ani “nelovia dná”. Rozumejú trhu s úctou a vedia, že udalosti “čiernej labute” sa stanú a ich pravdepodobnosť je oveľa vyššia, než si väčšina ľudí myslí. Preto si pri každom obchode starostlivo vypočítajú riziko a nikdy sa nepúšťajú do nevýhodných obchodov, kde by riskovali veľa pre malý zisk.

3. Láska k obchodovaniu.

Skutoční “zelenáči” nemilujú obchodovanie; užívajú si len míňanie peňazí, ale samotný proces obchodovania ich nebaví. Preto venujú len veľmi málo času skutočnému štúdiu a výskumu obchodovania. Namiesto zlepšovania sa spoliehajú na to, že malé investície prinesú obrovské výnosy, a neanalyzujú ani sa nestavajú k svojim chybám. Obchodujú len preto, že túžia po rýchlom zbohatnutí. Ich emócie kolíšu s trhom; neobchodujú, len hazardujú.

Pre objasnenie: hazard je systém s negatívnym očakávaním, pri ktorom neustále strácate peniaze. Obchodovanie je systém s pozitívnym očakávaním, pri ktorom neustále zarábate peniaze. Nezáleží na tom, či ide o americké akcie, kryptomeny alebo rôzne finančné deriváty (opcie, futures, dlhopisy) – princíp je rovnaký.

Špičkoví obchodníci obchodovanie milujú. Pracujú usilovnejšie ako ktokoľvek iný, a okrem finančnej odmeny im obchodovanie prináša aj radosť a výzvy. Vedia, že medzi skutočným obchodovaním a hazardom je zásadný rozdiel, a preto nesnívajú o zbohatnutí cez noc. Namiesto toho sa sústredia na zlepšovanie procesov, udržiavanie disciplíny a analýzu vlastných chýb. Mnohí špičkoví obchodníci prejavili záujem o podnikanie a finančný svet už v detstve.

4. Mimoriadne silná sebadôvera. Skutočne silná sebadôvera prináša nebojácnosť, nie namyslenosť alebo tvrdohlavé odmietanie priznať si chyby.

Skutoční “zelenáči” pociťujú len strach, nie sebadôveru. Nemajú systém ani disciplínu a neveria si vo svojich úsudkoch. Ziskové pozície nedokážu udržať, lebo sa boja, že im zarobený zisk utečie. Stratové pozície zase držia tvrdohlavo, pretože sa boja úprimne čeliť svojim chybám, čo nakoniec vedie k tomu, že sa malá strata zmení na obrovskú.

Skutoční špičkoví obchodníci dôverujú svojmu systému a majú absolútnu disciplínu. Dokážu zostať pokojní bez ohľadu na to, či trh rastie alebo klesá. Majú odvahu držať ziskové pozície a nechať zisky narastať, a rovnako tak majú odvahu rázne uzavrieť stratové pozície, čím zabránia vzniku obrovských strát už v zárodku. Skutoční špičkoví obchodníci sa odvážia úprimne čeliť svojim chybám. Toto pramení zo sebadôvery a z vedomia, že len úprimné priznanie si a náprava chýb ich posunie vpred.

5. Odvaha priznať si chyby. Špičkoví obchodníci sú v reflexii vlastných chýb lepší ako ostatní a odvážia sa ich včas priznať. To, ako sa vysporiadate s neúspechom, rozhoduje o tom, či budete priemerní alebo výnimoční.

Skutoční “zelenáči” nikdy nepriznajú chybu: myslia si, že majú vždy pravdu. Keď zarobia, sú “kráľmi obchodníkov”, aj Buffett je nič proti nim. Keď strácajú, sú ešte “väčší králi”, sú predsa hodnotovými investormi, “duchovnými akcionármi”, budúcimi Buffettmi. Vždy majú pravdu, sú takí inteligentní a úspešní, majú vzdelanie a kariéru, takže ak na burze stratili peniaze, môže za to len trh, ktorý sa na nich zameral. Keď “zelenáči” zarobia, chvália sa všade, analyzujú a dokazujú, ako múdro urobili kroky 1, 2, 3, a preto zarobili peniaze. Keď stratia, sú ticho a veria, že sa to skôr či neskôr vráti. Skutoční “zelenáči” sú odvážni pri preberaní zodpovednosti za svoje zisky, ale nikdy nie za svoje straty – vždy hľadajú vinníka mimo seba.

“Zelenáči” si musia ujasniť, či obchodujú alebo investujú. Tí, ktorí sa snažia robiť oboje naraz, sú len “zelenáči”, ktorí nebudú úspešní ani v jednom a trhu poskytujú len kapitál a likviditu.

Skutoční špičkoví obchodníci vedia: “Ak neustále strácam peniaze, určite robím niečo zle a musím nájsť spôsob, ako svoje chyby napraviť.” Obchodníci nesú 100 % zodpovednosti za svoje obchodné výsledky a nikdy neprehadzujú vinu na trh alebo vonkajšie okolnosti. “Ak som stratil veľké peniaze, potom nie som kvalifikovaný obchodník. Ak som zarobil, je to len vďaka priaznivým podmienkam na trhu a šťastiu.” Pri každom obchode sa snažím len strácať čo najmenej, alebo vôbec nestrácať.

6. Inteligencia nie je nevyhnutnosťou. Špičkoví obchodníci pochádzajú z rôznych prostredí – niektorí z financií, mnohí prešli z nefinančných oblastí, niektorí majú bežné vzdelanie, iní sú ekonomickí experti a profesori. V skutočnosti obchodovanie nemá prah inteligencie; príliš “inteligentní” ľudia sa dokonca ľahšie stávajú arogantnými, odmietajú si priznať chyby, čo vedie k obrovským stratám. Špičkoví obchodníci nepotrebujú “chytrosť”, ale múdrosť.

Skutoční “zelenáči” si myslia: “Obchodovanie je len o tom, kúpiť lacno a predať draho, a ja, s mojím vzdelaním a úspešnou kariérou, na niečo také jednoduché potrebujem rozmýšľať?” Ak stratia peniaze, určite je to chyba trhu, ako by predsa oni mohli urobiť chybu? Ak cena klesne, nakúpia na “dne”, ak klesne znova, nakúpia znova, a ak klesá ďalej, sú predsa hodnotovými investormi. Ak cena trochu stúpne, rýchlo predajú a idú sa pochváliť na sociálne siete: “Pozrite sa, aký som génius, koľko som zarobil!” Keď cena stúpne, tvrdia, že to očakávali, keď klesne, tvrdia, že už dávno utiekli. A potom, v hlbokej noci, potichu plačú nad svojimi stratovými pozíciami.

Skutoční špičkoví obchodníci vedia: “Keby bolo obchodovanie také jednoduché a dalo sa zvládnuť len vďaka vzdelaniu, potom by si zarobil všetky peniaze sveta.” V skutočnosti je trh rovnako nemilosrdný k inteligentným aj hlúpym, takže v tomto ohľade nie je rozdiel. Obchodovanie si nevyžaduje inteligenciu, ale múdrosť, pokoru a úctu k trhu. Špičkoví obchodníci zostávajú pokojní bez ohľadu na zisky či straty. Vedia, že všetko, čo zarobia, im dáva trh, a ak nezostanú pokorní, trh si to vezme späť. Preto sa prirodzene nebudú každý deň chváliť svojimi obchodmi.

Môžu “zelenáči” zmeniť svoj osud kopírovaním špičkových obchodníkov? Nie.

Po prvé, každý má iný obchodný štýl a nemôžete sa držať niečoho, čo nezodpovedá vašej osobnosti. Po druhé, pretože nie ste samotný obchodník, nemôžete dokonale skopírovať 100 % jeho krokov – nedokážete zastaviť stratu, keď je to potrebné, ani udržať ziskovú pozíciu, a utekáte s malým ziskom. Nedokážete otvoriť pozíciu v rovnakom čase a na rovnakom mieste; hodinové oneskorenie môže výrazne znížiť potenciálny zisk. Navyše, obchodník s 50 % úspešnosťou a pomerom zisku k riziku 2:1 je už vynikajúci. Ak nesledujete každý obchod a sledujete len stratové obchody, budete si len myslieť, že technické schopnosti daného obchodníka nie sú dostatočné. “Zelenáči” bez vlastnej obchodnej stratégie a schopnosti nezávislého myslenia sú odsúdení na osud “zelenáčov”.

Aký je “veľký obraz” obchodovania? Existujú rôzne obchodné školy a každá z nich môže vytvoriť systém obchodovania s pozitívnym očakávaním. Potom už ide len o exekúciu. Fundamentálna analýza, technická analýza, ich kombinácia, cenová akcia, kvantitatívne obchodovanie, arbitráž, dlhodobé obchodovanie, krátkodobé obchodovanie atď. Ako vyplýva z rozhovorov s desiatkami svetových špičkových obchodníkov, každý štýl môže viesť k úspechu.

Všetci majú dlhodobo vynikajúce výsledky, vrátane špičkových manažérov hedžových fondov. Dôležité je nájsť si vlastný štýl a obchodný model, a potom je kľúčové dôsledne ho vykonávať. Neodsudzujte niekoho len preto, že jeho názory sa nezhodujú s vašimi. Dvaja obchodníci s odlišnými štýlmi sa môžu hádať o rovnakú situáciu na trhu, no nakoniec môžu mať pravdu obaja. Podstatné je nájsť si vlastný, vyhovujúci štýl.

Najväčší omyl, ktorý majú bežní ľudia o obchodovaní, je, že si myslia, že je to jednoduché.

Ako obchodník, ktorý už dosiahol stabilnú ziskovosť, vám môžem zodpovedne povedať: Existujú len špičkoví obchodníci, priemerní obchodníci neexistujú. Je to buď 0, alebo 100. Priemerný programátor môže byť stále “CRUD” kóder, ale priemerný obchodník je len “zelenáč”, ktorý skôr či neskôr príde o peniaze. Stať sa špičkovým obchodníkom si vyžaduje úplné nasadenie a sústredenie, intenzívny záujem o obchodovanie, schopnosť učiť sa, intuíciu a silnú exekučnú disciplínu, ako aj kapitál na testovanie stratégií a zabezpečenie životných nákladov. Navyše je potrebné venovať minimálne tri až päť rokov úsiliu v štýle “007” (tri až päť rokov pre tých s vysokou intuíciou, priemerne to trvá päť až osem rokov, a mnohí dosiahnu výrazné výsledky až po desiatich rokoch). A ani vtedy nie je úspech zaručený. Existuje množstvo “zelenáčov”, ktorí strácajú peniaze desiatky rokov a stále sa snažia dostať späť na nulu. Ak nemáte minimálne tri roky času, náklady, odvahu, odhodlanie a trpezlivosť pre takýto prístup “007”, môžete sa s kariérou obchodníka rozlúčiť.

Obchodníka možno prirovnať k športovcovi, hudobníkovi alebo maliarovi. Nemôžete sa stať špičkovým športovcom alebo hudobníkom len vďaka úsiliu, a rovnako musíte prijať, že sa nemusíte stať špičkovým obchodníkom len vďaka úsiliu. Dosiahnutie vrcholnej úrovne v akejkoľvek oblasti si vyžaduje podobné množstvo času, potu, bolesti a zápasu. Intuícia a vytrvalosť jednotlivca určujú, ako rýchlo sa dostane na vrchol. Oveľa častejšie sa však stáva, že ľudia ani nenájdu cestu nahor.

Každý, kto sa pokúša o krátkodobé obchodovanie na trhu, si musí uvedomiť, že jeho protistranou sú usilovní a talentovaní špičkoví obchodníci. Ak ich nedokážete prekonať, vaše peniaze skončia vo vreckách týchto profesionálov.

Pre všetkých ostatných, ktorí nemajú v úmysle stať sa špičkovými obchodníkmi, nemajú záujem o obchodovanie a nechcú vynakladať obrovské úsilie na cestu profesionálneho obchodníka, ale jednoducho chcú ľahko dosiahnuť priemerný trhový výnos okolo 10 – 20 % ročne, je najlepšou cestou prestať sa zbytočne trápiť. Namiesto toho si budujte schopnosť zarábať peniaze mimo trhu, môžete sa stále učiť investovať a pravidelne investovať do indexových fondov amerických akcií. O päť rokov zistíte, že ste prekonali väčšinu namyslených drobných investorov (“zelenáčov”), veľké množstvo hedžových fondov [1] a rôznych ETF [2], ako aj 99 % “priemerných obchodníkov” [3].

[1] Mnohé hedžové fondy neprežijú ani tri roky, a mimoriadne úspešné hedžové fondy (s kapitálom aspoň stoviek miliónov dolárov a ročným výnosom aspoň 50 %) sú väčšinou prístupné len interným zamestnancom alebo veľkým klientom zo známosti.

[2] Experimenty ukázali, že schopnosť väčšiny ľudí vyberať akcie je horšia ako náhodný výber opíc.

[3] Štatistiky ukazujú, že len 1 % denných obchodníkov (Day Trader) dokáže dosiahnuť stabilný ročný zisk, a tých, ktorí dokážu dosiahnuť stabilný zisk viac ako tri roky, je určite ešte menej.

Cesta obchodovania

Cesta k tomu, aby sa človek stal špičkovým obchodníkom, je procesom “poznania seba, poznania sveta a vnímania celej spoločnosti”. Nie je to boj s trhom, ale boj s vlastným vnútrom.

Poznať seba znamená úprimne čeliť svojim slabostiam, chamtivosti a strachu, poznať svoje skutočné silné stránky a nedostatky. Ak ste urobili chybu, je to chyba, a žiadne výhovorky ani prenášanie viny nie sú prípustné. Obchodovanie jasne odráža vašu ľudskosť a osobnosť. Ak niečo funguje, funguje to; ak nie, tak nie. Odvaha neklásť si vlastné hranice je múdrosť, rovnako ako odvaha priznať si svoje nedostatky. To sa nazýva sebauvedomenie.

Tao Te Ching, kapitola 33: “Kto pozná iných, je múdry. Kto pozná seba, je osvietený.”

Poznať svet znamená mať úctu k trhu a k riziku. Trh je nemilosrdný, nezaujíma ho vaša pozícia, a tvárou v tvár skutočnej veľkej kríze sú všetci len mravce. Musíte mať úctu k trhu a neustále zostať pokorní. Ak prejavíte aroganciu alebo pýchu, trh vás rýchlo naučí lekciu. Ak túto lekciu neprijmete, čaká vás bankrot.

Poznať ľudí znamená používať ľudí ako zrkadlo, vidieť každodenný prúd chamtivosti a strachu na trhu, a koľko podvodníkov sa premnožilo. Pripomínať si, že ak nebudete pokorní a úprimní, nebudete sa líšiť od tisícov “zelenáčov” a hazardérov. Poznať ľudí tiež znamená vidieť tisíce utrpení ľudí na svete a prostredníctvom charitatívnej činnosti prispieť spoločnosti, aby sa svet stal o niečo lepším miestom. Mnoho investorov a špičkových obchodníkov sú zároveň mimoriadnymi filantropmi a pedagógmi. Keď ste chudobní, starajte sa o seba; keď ste úspešní, pomáhajte celému svetu. Ako Budha, pomáhajte iným aj sebe. Ten, kto koná len pre vlastný prospech, sa nikdy nestane majstrom.

Koncept “poznania seba, poznania sveta a vnímania celej spoločnosti” je postupný, no zároveň vzájomne prepojený, spätne sa ovplyvňujúci a podporujúci proces. Nič z toho nesmie chýbať, a práve to je “cesta” špičkového obchodníka – techniky sú oveľa menej dôležité. Preto sú špičkoví obchodníci zároveň vynikajúcimi mysliteľmi, ľuďmi na ceste sebazdokonaľovania a ľuďmi s hlbokým sebauvedomením.

Vyššie uvedené sú moje úvahy a poznatky o obchodovaní. Tieto dve knihy si zaslúžia, aby si ich záujemcovia prečítali znova a znova. Všetky knihy Jacka D. Schwagera sú veľmi dobré. Hoci nebol úspešným obchodníkom, stal sa veľmi úspešným spisovateľom. Nájsť si cestu, ktorú milujete a ktorá vám vyhovuje, je tiež veľmi múdra voľba.